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上市公司获得的政府补助数额巨大且逐年增长,引起了广泛的质疑,而现有研究对政府补助企业的动机尚无一致的结论。基于理性经济人理论,考虑制度更改和环境变化的影响,以2007—2015年我国上市公司为研究样本,实证检验政府补助企业的主要动机,结果表明:政府补助企业的主要动机在于扩大就业和帮助上市公司"保牌",最终目的是促进经济的增长;而增加税收和帮助上市公司达到配股要求不是政府补助企业主要考虑的因素,也没有明显证据证明国有企业比民营企业更容易获得政府补助。应完善资本市场退市制度,加强对政府补助的审批和监管,提高政府补助的资源配置效率,并积极引导政府补助发挥更好的社会效益。
Abstract：Listed companies received a huge amount of subsidies of Chinese Government and the amount is growing year after year,which cause extensive questions,however,present researches on governmental subsidy for the enterprises do not have consistent conclusion. Based on rational economic man theory,by considering the influence of institutional change and environment change,this paper takes 2007-2015 China listed companies as samples,and empirically tested the motivation of the government subsidy. The results show that there are two main purposes of government subsidy such as expanding employment and further promotion of economic growth by helping the company keep on the list,however,the tax increase and helping the listed companies to reach the rationed share requirement are not the main factor for government to give the subsidy to the enterprises,and that there is no significant evidence to indicate that state-owned enterprises can be easier to get subsidies than that of private enterprises. China should perfect the quitting system for capital market,enhance the investigation and supervision of the governmental subsidies,improve the resource allocation efficiency of the governmental subsidies and actively guide the subsidies to play better role in social benefit.
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(1)本研究选择这个时间窗口主要基于制度变更影响的考虑,新会计准则于2007年1月1日起在我国上市公司中执行,对政府补助的核算口径、计量基础、会计事项处理方法和会计科目等都有变化,因此2007年之后与之前的政府补助数据不具有可比性。
(1)对于在研究窗口内发生重大兼并重组且实际控制人、主营业务和公司名称发生根本性改变的公司,相当于原公司已退市,各年度之间的数据已不具备可比性,也一并剔除。
(2)作为一个上市公司,必须有一定数量的人以维持公司的日常运转。数据也显示,所公布的人数太少的公司,要么是已经在走破产程序名存实亡即将退市的公司;要么是后面还有强大的母公司支持的子公司,其公布的员工人数和其实际起作用的员工人数有很大差距。为保证数据可比性,这些公司需剔除掉。
(1)根据《证券法》《公司法》以及深交所和上交所的《股票上市规则》的相关规定,上市公司连续三年亏损将被暂停上市,若继续亏损将“失壳”;上市公司增发股票,需满足最近3个会计年度ROE≥6%的要求。
(2)唐清泉和罗党论(2007)认为地方政府对中央政府控股的企业可以施加的影响不大,所以剔除了中央控股的上市公司样本;本文把政府补助作为整体来看待,并不区分补助是来自地方政府还是中央政府,没有剔除中央控股企业。
(3)其中2007年上一年的政府补助是2006年的政府补助,虽然2006年和2007年在处理政府补助核算方面不同,但该变量考察的是企业是否获得了政府补助,而不考察获得多少,因此变量的取值不受影响。
(1)一般来说,采用哪种模型比较合适需要检验,通过Hausman检验发现,FE模型优于混合OLS模型和RE模型,但从回归结果上来看,在这三种模型下,主要解释变量的系数及其显著性未发生实质性改变。
(2)这与唐清泉和罗党论(2007)对2002-2004年地方政府补助的研究结论不同,而与陈晓和李静(2001)对1997-1999年地方政府补助的研究结论一致。
基本信息:
中图分类号:F812.45;F832.51
引用信息:
[1]黄翔,黄鹏翔.政府补助企业的主要动机研究——基于我国A股上市公司面板数据的实证检验[J].西部论坛,2017,27(03):106-116.
基金信息:
国家自然科学基金资助项目(71472072);; 吉林省科技发展计划软科学项目(20140418092FG);; 吉林大学高峰学科(群)建设项目
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